Lula precisa convencer que compromisso fiscal vai além do discurso, por Luiz Guilherme Gerbelli

O Estado de S. Paulo

Com a dívida acumulando alta de mais de 10 pontos porcentuais em seu terceiro mandato, Lula perdeu o benefício da dúvida. Em cadeia nacional, presidente reafirmou seu compromisso com as contas públicas, mas mercado e investidores esperam medidas concretas 

Em cadeia nacional de rádio e televisão, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) disse que se preocupa com a trajetória da dívida pública, afirmou ter compromisso com a responsabilidade fiscal e prometeu criar condições para a redução da taxa de juros. Mas, mais do que discurso, o que o mercado e os investidores esperam são medidas concretas que possam garantir uma trajetória sustentável da dívida brasileira.

Com a dívida acumulando alta de mais de 10 pontos percentuais em seu terceiro mandato, Lula perdeu o benefício da dúvida. Por isso, o discurso não basta, e o plano para as contas públicas é tão aguardado. Em estudo pela equipe econômica, espera-se que medidas sejam anunciadas quando o presidente retornar da viagem que fará à Turquia, para participar da 31ª Conferência das Nações Unidas sobre Mudança do Clima, a COP31, e da Cúpula da Associação das Nações do Sudeste Asiático (Asean), nas Filipinas. O mercado também monitora a definição do próximo ministro da Fazenda.

Nos últimos dias, o presidente passou a ajustar o tom em relação ao cenário fiscal, depois de uma campanha na qual ele e seu principal adversário, o senador Flávio Bolsonaro (PL), fizeram uma série de promessas ao eleitorado. No caso de Lula, algumas delas vieram acompanhadas de medidas concretas, que contribuíram para piorar ainda mais a situação das contas públicas.

O presidente tem um caminho delicado pela frente. Os sinais fiscais de Lula são importantes porque o que está em jogo não é apenas o desempenho da economia em 2027, mas também o de 2028 e, consequentemente, do restante do seu mandato.

Inesperada pela grande maioria dos investidores, a vitória de Lula provocou um forte ajuste nas posições de investidores e nas projeções da economia. Um mau humor se consolidou. Na sexta-feira, 6, o dólar encerrou a sessão cotado a R$ 5,50, no maior nível do ano. Os juros também não devem cair tão cedo. Na quarta-feira, 4, o Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a Selic em 13,75% ao ano, interrompendo o ciclo de cortes de juros. Antes do segundo turno, a aposta majoritária era de uma redução de 0,25 ponto percentual.

Independentemente do resultado da eleição, os analistas já previam um desempenho bastante modesto da economia no ano que vem. Mas, em um cenário de maior aperto econômico, o crescimento será ainda pior em 2027. Grandes bancos projetam um avanço do Produto Interno Bruto (PIB) abaixo de 1%, acompanhado de uma inflação bastante pressionada, que pode chegar à casa de 6%.

Lula precisa dar respostas concretas para reduzir a incerteza fiscal do País e resgatar a confiança dos investidores. Se as medidas forem na direção correta, o presidente poderá começar a vislumbrar um 2028 sem tantas incertezas e, provavelmente, terá um caminho mais tranquilo nos últimos anos de um eventual quarto mandato, cuja promessa é ser o melhor de todos. Mas, se o ajuste fiscal permanecer apenas no discurso, o presidente corre o risco de percorrer um caminho melancólico, parecido com o do segundo mandato da ex-presidente Dilma Rousseff na economia. Por ora, semelhanças entre os dois governos não faltam.