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Efeito ruim do tarifaço de Trump nos EUA
poderia conter juros no Brasil, diz tese no mercado
Um adulto razoável teria receio de dar até um
vago chute informado a respeito de como o mundo do comércio e da política vai
se reconfigurar depois do tarifaço de Donald Trump. Mas já há quem pense na
tese de dólar mais barato e de inflação e juros menores.
Era possível ouvir na praça até o chute de
que o dólar cairia para perto de R$ 5,40 no final do ano, com o que a moeda
brasileira quase voltaria ao nível do início de 2024, em termos reais. Por
ora, o
dólar está em R$ 5,62. As taxas de juros caíram bem no atacadão no mercado
de dinheiro do Brasil.
Qual a tese? A economia americana cresceria menos, com juros menores (estão caindo, na praça). Parte da riqueza lá estacionada procuraria ativos mais rentáveis no restante do mundo. Pingaria dinheiro por aqui.
Além do mais, haveria baixa de preços por
causa do excesso
de oferta dos centros industriais do mundo (China e cercanias, parte
da Europa). Seria bom se for ruim: haveria invasão de produtos asiáticos sem
destino, de "brusinhas" a manufaturados complexos. A indústria
brasileira apanharia —já procura o governo para falar a respeito.
O
crescimento mundial seria menor. Pelo menos o petróleo ficaria mais barato
(ajudado, de resto, pelo aumento de produção da Opep, agora acelerado).
Uma dúvida óbvia, entre tantas, a respeito da
tese é o efeito do crescimento
menor sobre a balança comercial brasileira —commodities mais baratas,
menos comércio, menos saldo. O dólar por aqui cairia mesmo assim? E se a baixa
do crescimento for crítica? E se houver fuga de risco tradicional
("emergentes" mais bagunçados, como o Brasil)?
O que vai ser desta baderna sinistra de Trump
será a resultante
das ações de dezenas de governos relevantes, de milhares de grandes
empresas e financistas. No curtíssimo prazo e de mais banal, zilhões de
contratos serão renegociados. Quem comprou por um tal preço, vai pagar o
impacto das tarifas? Vai
haver pechincha, de modo a driblar "tarifas" mais altas?
No curto e no médio prazo, haverá
bloqueios e desvios de comércio. O que era vendido nos EUA pode achar
outros portos. Empresas que não vendiam por lá, podem achar nicho americano. Os
produtos do núcleo industrial do mundo, em tese ficariam mais caros em pelo
menos 20% até a casa dos 60%.
No longo prazo, alguns anos, se o tarifaço
perdurar e não sobrevier desgraça maior (guerra), empresas mudarão de país,
novos acordos comerciais virão, áreas de influência e comércio vão se formar.
Mas é difícil dizer até o que será feito do tarifaço, pois o decreto de Trump
diz que tudo pode mudar, ao arbítrio do Nero Laranja, para o mal ou para o
menos ruim. Apenas o Congresso, em tese legal, poderia barrar a loucura
(fizeram isso com impostos contra o Canadá).
Trump pode aumentar impostos de importação se
o déficit comercial americano aumentar. Se parceiros dos EUA firmarem acordos
em termos que não beneficiem os americanos também. Se um país retaliar. Se
houver ameaças à segurança nacional dos EUA.
Os impostos podem cair se algum país reduzir
barreiras a produtos e serviços americanos. Austrália, Reino Unido, Índia,
mesmo Vietnã e talvez Japão não devem reagir ao tarifaço.
Isto posto, não se sabe o que Trump fará
quando o resultado de sua política cair sobre a cabeça dos americanos —mais
inflação, menos emprego.
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