O que a mídia pensa | Editoriais / Opiniões

Cúpula entre Xi e Trump terá na IA um tema estratégico

Por O Globo

Não há discussão sobre Taiwan ou terras-raras que possa passar ao largo do futuro da tecnologia

Quando os líderes das duas superpotências globais se reúnem, todo o planeta é afetado. Na agenda do encontro entre Donald Trump e Xi Jinping na China a partir de amanhã, estarão temas inescapáveis, como o tarifaço americano ou a reabertura do Estreito de Ormuz no Oriente Médio. Qualquer consenso em torno dessas pautas teria efeitos econômicos benéficos, em especial o arrefecimento das pressões inflacionárias mundiais. Há também temas de interesse específico para o Brasil, como a possibilidade de, em troca de alívio tarifário, os chineses comprarem mais soja e carne dos americanos, em prejuízo dos brasileiros. E há, por fim, temas estratégicos, com impacto talvez menor no presente imediato, mas relevância maior num futuro não tão distante. É o caso da inteligência artificial (IA).

Como os riscos da IA são superlativos, é fundamental que os dois países na vanguarda da tecnologia sejam capazes de mitigá-los por meio de uma cooperação produtiva. Está em aberto quanto Trump e Xi avançarão na questão. Ela abrange não apenas aspectos abstratos, como o perigo de armas autônomas ou o efeito insondável da tecnologia no mercado de trabalho. Há também questões concretas relativas à IA que opõem China e Estados Unidos.

É o caso das terras-raras e demais minerais críticos para a transição energética, hoje controlados pela China — sem uma matriz energética limpa, o processamento colossal de dados necessário para a IA terá efeitos ambientais intratáveis. Ou da soberania sobre Taiwan, ilha reivindicada pelos chineses onde são produzidos os chips essenciais para a IA funcionar. Não há discussão sobre terras-raras ou Taiwan que possa passar ao largo da tecnologia.

Os benefícios da IA já são palpáveis em inúmeras atividades e, à medida que empresas americanas e chinesas se aproximam do ideal (ainda teórico) de sistemas superinteligentes com capacidade superior à humana — estágio conhecido como IA Geral —, aumentarão ainda mais. Na mesma proporção, crescem também as preocupações. Os temores estão fundamentados num fato incontornável: a tecnologia é impenetrável, e é impossível prever quando tomará decisões nefastas.

As dúvidas têm despertado hesitação entre os pioneiros da IA. Depois de resistir a cooperar com usos militares da tecnologia, o CEO da Anthropic, Dario Amodei, restringiu o acesso a seu modelo mais avançado, o Mythos (sucessor do Claude), a poucas grandes corporações, entre elas até concorrentes. O Mythos demonstra enorme capacidade de identificar falhas em programas e poderia explorar como ninguém vulnerabilidades em sistemas de segurança. Amodei acredita que é preciso testá-lo à exaustão para evitar o pior.

Diante dos riscos da IA, a cooperação entre Estados Unidos e China seria bem-vinda. O ideal é haver um acordo que preveja testes de segurança dos modelos de IA. Outra meta desejável é uma instituição multilateral para lidar com os riscos, inspirada na Agência Internacional de Energia Atômica. Talvez seja exigir demais de Trump, que acabou com as tímidas salvaguardas instauradas pelo governo anterior. Os chineses tampouco têm mostrado interesse em medidas restritivas e apostam em modelos compactos, de baixo consumo. Os dois países acreditam que quem chegar primeiro à IA Geral terá vantagem imbatível sobre o adversário. O perigo é a própria IA Geral se tornar um adversário imbatível.

É deletéria a politização da decisão da Anvisa que proibiu detergente Ypê

Por O Globo

Agência independente tomou decisão técnica, apoiada em critério científico. Cabe ao cidadão respeitá-la

Não faz bem aos brasileiros a politização em torno da decisão da Agência Nacional de Vigilância Sanitária (Anvisa) que determinou a suspensão de fabricação, venda e uso de detergentes, sabões líquidos e desinfetantes de lotes da marca Ypê. A resolução foi tomada no último dia 7, depois de uma inspeção, em parceria com a Vigilância Sanitária de São Paulo, identificar descumprimento de etapas críticas da produção e risco de contaminação na unidade da Química Amparo, em Amparo (SP).

A empresa reagiu com indignação. Classificou a decisão como “arbitrária e desproporcional”. Alegou dispor de laudos independentes comprovando que os produtos são seguros e adequados. Depois de recurso apresentado pelo fabricante, a Anvisa suspendeu os efeitos da medida até que o caso seja julgado pela diretoria colegiada na análise prevista para hoje, mas manteve a recomendação de evitar o uso até o fim da apuração. Mesmo com a liberação, a Ypê informou manter linhas de produção paradas.

Tanto a decisão da Anvisa quanto a reação da empresa são normais. Se a fabricante se acha injustiçada, tem direito a apresentar seus argumentos e pedir reconsideração. O que não é normal é a dimensão que o caso ganhou, especialmente nas redes sociais. Uma questão que deveria ser estritamente técnica foi pretexto para novos embates improdutivos entre direita e esquerda.

A ex-primeira dama Michelle Bolsonaro, o senador Cleitinho Azevedo (Republicanos-MG) e o empresário Luciano Hang (dono da rede de lojas Havan) defenderam o uso dos produtos, contrariando a orientação da Anvisa. Em resposta, o ministro da Saúde, Alexandre Padilha, afirmou que “a Anvisa não tem lado A ou B” e que o diretor da área responsável pela suspensão foi indicado durante o governo Jair Bolsonaro. Afirmou ainda que a desinformação “coloca vidas em risco”.

É fundamental que a política fique fora da discussão. A questão é se há risco para a população. E, pela avaliação técnica feita pela Anvisa ao lado de outras instituições, o risco existe até prova em contrário. Ou até que a empresa tome providências para mitigá-lo. A agência deve manter a transparência, explicando os motivos que respaldaram a resolução e afastando qualquer dúvida sobre atuação política. Deve voltar atrás apenas se julgar que os problemas foram sanados ou se entender que a empresa tem razão.

A Anvisa é uma agência reguladora. Não está subordinada a governos e tem independência para tomar suas decisões. À população, cabe seguir à risca suas orientações, considerando que elas são resultado de critérios objetivos, baseados em evidências científicas, visando a resguardar a saúde e o bem-estar dos brasileiros. Esteja o cidadão à direita ou à esquerda, o mais sensato é respeitá-las.

Plano de última hora para a segurança pública

Por Folha de S. Paulo

Novo programa de Lula corre risco redobrado de sucumbir à descontinuidade e à desarticulação federativa

Direita pode ter captado melhor os anseios do eleitorado, mas segue presa ao aumento de penas e a operações espetaculosas, não raro letais

Não é por falta de planos nacionais que a segurança pública brasileira vai mal. A depender do critério utilizado, pode-se contar uma dezena deles desde 2000, quando o governo Fernando Henrique Cardoso (PSDB) inaugurou a série com o seu PNSP.

Só neste seu terceiro mandato, Luiz Inácio Lula da Silva (PT) já lançou o esquecido Programa de Ação na Segurança (PAS), em 2023, e o Brasil Contra o Crime Organizado, que veio à luz nesta terça-feira (12). Entre um e outro, também mandou ao Congresso uma proposta de emenda constitucional voltada ao setor e um projeto, alterado e convertido em lei, para o combate às facções.

Decerto a mais recente iniciativa —anunciada a poucos meses das eleições para Presidência da República, Congresso Nacional, governos e assembleias estaduais— não será a mais promissora da lista. Mas ao menos Lula terá providências a elencar nos debates que travará com adversários à direita que farão da segurança sua bandeira.

O tema, sem dúvida, é de alta relevância para o eleitorado. Em pesquisa feita pelo Datafolha em dezembro de 2025, 16% dos entrevistados apontaram a segurança como o principal problema do país, percentual só superado pela saúde (20%).

Em março deste ano, 41% afirmaram notar a presença do crime organizado no bairro onde vivem, e similares 40% disseram ter sido vítimas de algum crime nos últimos 12 meses.

Para seu novo plano, a administração petista promete R$ 1 bilhão do Orçamento federal e mais R$ 10 bilhões em empréstimos do BNDES aos governos estaduais —valores que não chegam a impressionar perto dos R$ 143,7 bilhões em benesses já prometidas neste ano eleitoral.

Os quatro eixos principais para a aplicação dos recursos são corretos: combate ao tráfico de armas, asfixia financeira das facções, qualificação das investigações de crimes graves e fortalecimento do sistema prisional. Mas não é por prioridades erradas que os planos para o setor têm sido pouco eficazes.

Há problemas de continuidade de um governo para outro e de coordenação entre as ações da administração federal e dos estados. Tais deficiências são agravadas por divergências ideológicas entre Lula e os governadores, em grande parte de linha conservadora. Não à toa, a PEC da Segurança está parada no Senado.

A direita pode ter captado melhor os anseios do eleitorado nessa seara, mas segue presa a um ideário populista que combina aumento de penas e operações espetaculosas, não raro letais. A vertente bolsonarista piora a receita com liberação de armas, corporativismo policial e defesa da temerária equiparação de facções a grupos terroristas.

Resta esperar que o flagelo imposto por PCC, CV e congêneres a comunidades inteiras, além de sua infiltração crescente no poder público e na economia, por fim leve à superação desses obstáculos políticos e federativos.

Limites para a inteligência artificial nas escolas

Por Folha de S. Paulo

CNE estipula diretrizes para uso benéfico da IA e contenção de riscos nos ensinos básico e superior

Texto diferencia quatro níveis de segurança; é preciso ampliar capacitação de professores e inclusão digital para reduzir desigualdades

O avanço da inteligência artificial forçou sistemas de ensino em todo o mundo a se adaptarem a essa tecnologia. Reveladora desse movimento é a inclusão da disciplina letramento midiático e em inteligência artificial na próxima edição do Pisa, exame internacional de desempenho escolar, em 2029.

No Brasil, uma resolução de 2025 do Conselho Nacional de Educação tornou a educação digital e midiática obrigatória a partir deste ano. Na segunda (11), o órgão estabeleceu diretrizes para o uso de IA nos ensinos básico e superior por meio da aprovação de um parecer prévio —que ainda passará por consulta pública.

O CNE faz uma diferenciação necessária entre as formas de uso. Quanto mais a IA se aproxima de avaliar, vigiar ou decidir o destino do aluno, maior o risco.

No nível de baixo risco, ela serve de apoio administrativo e pedagógico, como em organização de materiais, acessibilidade, revisão de textos sem atribuição de nota e planejamento de aulas.

No risco moderado, a IA interage com alunos, mas não toma decisões automáticas relevantes, casos de tutores virtuais, feedback formativo e apoio à escrita.

O alto risco se dá quando é possível afetar diretamente notas, aprovação ou direitos dos alunos, como em correção automática de provas, monitoramento biométrico e perfilização de alunos com base em comportamento, desempenho e frequência.

Por último está o risco excessivo, único nível proibido: decisões automáticas sobre aprovação ou expulsão, perfilização para punição e vigilância emocional.

Todos os outros níveis, apesar de permitidos, precisam seguir exigências específicas, que incluem transparência, segurança da informação, restrição de uso de dados, revisão humana, avaliação de impacto, direito de contestação e supervisão contínua.

O parecer também inclui a IA no currículo para que alunos compreendam o funcionamento da ferramenta por meio de análise crítica que identifique limites, fragilidades e periculosidade.

Para lidar com as desigualdades entre redes de ensino, indica-se a necessidade de ampliar a inclusão digital, com adaptação a especificidades locais e regime de cooperação federativa.

Segundo a TIC Educação de 2025, pesquisa do Comitê Gestor da Internet no Brasil, só 54% dos professores tiveram formação sobre ferramentas digitais. Assim, ainda é preciso expandir a capacitação da categoria.

No geral, o parecer é bem-vindo, já que promove a tecnologia sem descuidar da integridade do ensino e dos direitos dos alunos.

Políticos de outro planeta

Por O Estado de S. Paulo

Enquanto Lula, seus adversários e o Congresso disputam votos oferecendo paliativos eleitorais, trabalhadores vivem a realidade da renda insuficiente, das jornadas múltiplas e das dívidas

O Brasil real vive dias difíceis nas ruas, nos ônibus e trens lotados, nas motos dos trabalhadores por aplicativo que cruzam as cidades 24 horas por dia, nas cozinhas de quem vende brigadeiro para complementar a renda e nos corredores dos supermercados, onde as famílias, premidas pela carestia, com frequência têm de decidir o que põem ou não no carrinho. Esse país, contudo, parece invisível para boa parte da chamada classe política. O presidente Luiz Inácio Lula da Silva, seus principais adversários na eleição e uma parcela expressiva do Congresso orbitam um outro planeta, chamado Brasília, um lugar a anos-luz de distância do cotidiano dos trabalhadores.

Esse alheamento da realidade fica ainda mais evidente no debate sobre a Proposta de Emenda à Constituição (PEC) do fim da escala de trabalho 6x1. Vendida como garantia de mais descanso, lazer e tempo com a família, a proposta ignora um dado cruel do mercado de trabalho. Uma pesquisa Quaest mostrou que nada menos que 84% dos brasileiros têm mais de uma atividade profissional para complementar a renda. Vale dizer, a esmagadora maioria dos trabalhadores não terá um dia adicional para brincar com seus filhos no parque ou simplesmente descansar em casa. Terá um dia a mais para fazer “bicos”.

Os defensores da PEC fingem ignorar que a redução forçada do número de horas de trabalho sem aumento correspondente da produtividade não vai melhorar a condição de vida de ninguém. Não há mágica. Mais cedo ou mais tarde, os resultados do eventual fim da escala de trabalho 6x1, inevitavelmente, serão salários mais baixos, informalidade crescente e avanço da precarização do trabalho. Ainda assim, é espantoso como há membros do governo e parlamentares se acotovelando no Congresso para posar de benfeitores dos trabalhadores brasileiros. Cai nessa esparrela quem quer.

Ainda segundo a Quaest, 51% dos trabalhadores relatam sentir cansaço ou emoções negativas, como mostrou o Estadão no domingo passado. Não é difícil entender por quê. O brasileiro acorda cedo, passa horas no transporte público, peleja com uma inflação de alimentos renitente, juros altos no crédito pessoal e serviços públicos não raro precários. Depois dessa faina diária, ainda precisa se dedicar a “bicos” para mal empatar as contas do mês.

Lula responde a essa realidade com paliativos de curtíssimo prazo, de evidentes contornos eleitoreiros. A reedição do Desenrola, a expansão de crédito fácil, os velhos estímulos setoriais e programas de incentivo ao consumo vêm embrulhados como grandes políticas sociais. Mas, a despeito de um certo alívio imediato, está-se criando uma massa de endividados que mal chegará a 2027 com sua vida reequilibrada. Eis o velho Lula de sempre, provando, mais uma vez, que quem nasceu palanqueiro jamais será estadista.

O mais impressionante é que, diante desse deserto propositivo, a oposição tampouco oferece algo diferente e inspirador. O senador Flávio Bolsonaro (PL-RJ), até aqui o principal adversário do petista na disputa presidencial, pouco ou nada apresenta sobre a degradação do mercado de trabalho, decerto por absoluta incompetência e desconhecimento. E assim o debate público permanece prisioneiro das rinhas ideológicas e das escaramuças nas mídias sociais, enquanto os trabalhadores seguem como meros coadjuvantes de seu próprio drama.

Como se habitassem outro planeta, políticos de diferentes cores partidárias falam dos trabalhadores sem conhecê-los. Não compreendem as mudanças do Brasil e do mundo. Tratam da redução da jornada de trabalho sem compreender que a maioria dos brasileiros já se vê enredada por jornadas múltiplas. Oferecem programas de acesso ao crédito sem admitir que boa parte da população tem se endividado para pagar despesas básicas do dia a dia, não para comprar uma geladeira nova.

É lamentável essa cegueira coletiva em pleno ano eleitoral. Não faltam problemas a serem discutidos por gente genuinamente interessada em construir um Brasil que proporcione vida digna para todos. Mas Brasília continua debatendo o País como se fosse de uma galáxia distante.

A tarefa de Kassio no TSE

Por O Estado de S. Paulo

A Justiça Eleitoral deve concentrar suas energias não em limitar o discurso político, e sim em assegurar a transparência, a confiabilidade e o equilíbrio do processo eleitoral

Ao assumir a presidência do Tribunal Superior Eleitoral (TSE), o ministro Kassio Nunes Marques herdará uma missão institucional que vai muito além da organização técnica das eleições de 2026. Caberá a ele conduzir o processo eleitoral em um país ainda profundamente polarizado, marcado pelos traumas de 2022 e pelos desdobramentos do 8 de Janeiro, quando a recusa em aceitar o resultado das urnas ajudou a alimentar a mais grave crise institucional da democracia brasileira desde a redemocratização.

A próxima eleição presidencial ocorrerá em ambiente ainda mais tensionado pelo avanço da inteligência artificial, pela circulação massiva de desinformação e pela fragmentação do debate público nas redes sociais. Vídeos manipulados, áudios sintéticos e montagens hiper-realistas certamente terão papel relevante na disputa. Mas, apesar do peso crescente dessas novas tecnologias, o principal desafio do próximo presidente do TSE continuará sendo essencialmente político e institucional: preservar a confiança coletiva no sistema de votação e garantir reconhecimento legítimo do resultado eleitoral.

A experiência recente demonstrou que a maior ameaça à estabilidade democrática brasileira não está na urna eletrônica em si, mas na construção deliberada de discursos destinados a desacreditar previamente o processo eleitoral. Durante meses, em 2022, setores políticos difundiram suspeitas sem provas sobre fraude nas urnas, questionaram a lisura da apuração e incentivaram a percepção de que uma eventual derrota só poderia decorrer de manipulação institucional.

A erosão contínua da confiança pública no sistema eleitoral ajudou a produzir um ambiente de radicalização que desembocaria nos ataques de 8 de janeiro de 2023 às sedes dos Três Poderes. Não se tratou de um episódio isolado de vandalismo político, mas da consequência extrema de uma campanha persistente de deslegitimação das eleições e das instituições encarregadas de organizá-las.

Embora frequentemente associado ao campo bolsonarista por ter sido indicado ao Supremo Tribunal Federal (STF) pelo então presidente Jair Bolsonaro, Kassio Nunes Marques não terá meios de alterar individualmente a inelegibilidade do ex-presidente, mesmo como relator do caso de revisão criminal. Ainda assim, segundo revelou reportagem do Estadão, Kassio tem dito a interlocutores que pretende trabalhar para “despolarizar” o País durante as campanhas deste ano e enterrar de vez a desconfiança em torno das urnas eletrônicas.

A intenção faz sentido. Justamente por ter origem política associada ao bolsonarismo, Kassio talvez disponha de uma condição singular para reafirmar a credibilidade do sistema eleitoral perante bolsonaristas que continuam alimentando suspeitas infundadas contra as urnas. Se conseguir usar sua posição para ajudar a reconstruir consensos mínimos sobre a legitimidade das eleições, poderá prestar relevante serviço institucional ao País.

Não cabe ao TSE arbitrar o conteúdo da disputa política nem assumir a missão, de resto impossível, de eliminar mentira, manipulação e desinformação do debate público. Campanhas eleitorais sempre conviveram com boatos, propaganda agressiva e exploração emocional do eleitorado. A inteligência artificial apenas potencializa um fenômeno antigo.

Além disso, a própria Justiça Eleitoral enfrenta limitações concretas de estrutura, orçamento e capacidade operacional. Há dificuldades conhecidas na fiscalização de contas partidárias, no processamento rápido de ações eleitorais e na logística necessária para garantir a substituição eficiente de urnas em regiões remotas do País. Em vez de ampliar indevidamente seu raio de atuação sobre discursos políticos, o tribunal deveria concentrar energia naquilo que efetivamente sustenta a estabilidade democrática: eleições seguras, eficiência operacional e confiança pública no resultado proclamado. É esse trabalho que garantirá o reconhecimento da legitimidade da eleição de 2026.

Boa iniciativa do Tesouro

Por O Estado de S. Paulo

Em um país com baixo nível de poupança, Tesouro Reserva amplia as opções do investidor

O Tesouro Nacional acaba de lançar uma nova opção de investimento, o Tesouro Reserva, que deve disputar a preferência do investidor com produtos financeiros já tradicionais, como a poupança e os Certificados de Depósito Bancário (CDBs), e também com modalidades mais recentes, como os chamados cofrinhos e similares, oferecidos por bancos e fintechs.

Quem tiver a partir de R$ 1 “sobrando” para investir pode valer-se do Tesouro Reserva, que rende 100% da taxa Selic e promete liquidez diária, ou seja, permite que o dono dos recursos saque os valores economizados a qualquer momento, sem perda de rendimentos.

Eis uma vantagem do Reserva em relação à poupança, a modalidade de investimento criada pelo imperador Dom Pedro II em 1861 e que até hoje é altamente popular, sobretudo na classe média baixa. É justo que quem mais precisa compor reservas de emergência tenha opções mais práticas e rentáveis para fazê-lo.

A poupança, ao contrário do novo produto do Tesouro, cobra um pedágio de quem saca os recursos antes da data-aniversário – é preciso esperar um mês, a partir do dia de depósito, para obter o rendimento apurado no período; se o saque é realizado antes da data-aniversário, perde-se o rendimento daquele mês.

Além disso, a poupança rende apenas 70% da Selic, mais Taxa Referencial (TR), quando a taxa básica de juros brasileira é inferior a 8,5%. Já quando a Selic é superior a 8,5%, cenário que já dura anos no País, a poupança rende 0,5% ao mês mais TR. De modo geral, mesmo sendo isenta de Imposto de Renda, a poupança rende quase sempre menos que outras opções.

Por outro lado, produtos que podem render mais, como os CDBs, estão atrelados a riscos mais altos. O caso do Banco Master ilustra bem isso. Quem esperava os retornos superiores a 140% prometidos pelo banco de Daniel Vorcaro e investiu acima de R$ 250 mil em CDBs do Master ficou sem o rendimento vitaminado e sem restituição do investido acima de R$ 250 mil, o teto de garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC).

É verdade que o Tesouro Reserva, bem como os demais produtos do Tesouro Nacional, não conta com a garantia do FGC. Ainda assim, são vistos como os instrumentos com o menor risco de crédito do Brasil, já que são garantidos pelo governo federal.

Num país como o nosso, marcado pelos baixos índices de poupança, a criação de produtos de investimento que equilibram baixo risco e retorno razoável merece aplauso.

A taxa de poupança interna brasileira, tanto do governo quanto da população, é de 14,5%, bem inferior à média dos países da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE), que é de 22%. Mesmo em países mais pobres, como o Paraguai, poupa-se mais que o Brasil.

Mas, apesar de ser uma boa iniciativa, o Tesouro Reserva precisa ser bem divulgado, ou seja, chegar ao conhecimento da população. Também é necessário que a opção de investimento – disponível, por enquanto, só no Banco do Brasil – também apareça nas plataformas dos demais bancos, o que pode ser um desafio, já que os produtos do Tesouro competem fortemente com os do sistema financeiro.

‘Lua de mel’ com capital externo não pode ser desperdiçada

Por Valor Econômico

O Brasil tem na atual crise uma das moedas que mais se valorizaram no ano, acompanhado de ótima performance das ações

Os mercados emergentes, Brasil entre eles, estão enfrentando mais uma crise global — a maior interrupção no fornecimento do petróleo da história — com bom desempenho, em uma ruptura com o passado que pode ou não ser provisória. As crises do petróleo anteriores (1973 e 1979) levaram o Brasil à moratória da dívida externa. A quebra do México, seguida das crises russa e asiática, sacudiram o mundo emergente, criando um padrão de turbulências que causaram problemas econômicos domésticos graves e de amplas consequências. Agora não está sendo assim.

O Brasil tem na atual crise uma das moedas que mais se valorizaram no ano, acompanhado de ótima performance das ações. O aumento do risco costuma fazer do canal financeiro um dos principais elementos de contágio para o país, com desvalorização cambial e saída de capitais. No momento, o que é inédito, há forte ingresso de divisas para ações e renda fixa. No ano, são R$ 69 bilhões, ante R$ 25 bilhões de 2025. Pelo Índice IShares MSCI Brasil, o retorno das ações brasileiras foi de 21,69% no ano, superior aos 8,29% do S&P 500 da Bolsa de Nova York e ao índice global (que exclui os EUA), de 7,59%. Brasil e vários emergentes têm melhor desempenho na renda variável que mercados desenvolvidos (Valor, ontem).

Os países emergentes mudaram e a situação política e global mudou mais ainda. Além da ascensão da China ao posto de segunda potência mundial, boa parte dos emergentes fortaleceu suas reservas e reduziu a dependência externa do financiamento para suas dívidas. O Brasil, até há pouco um credor líquido (mais reservas que dívidas em dólar), tem US$ 365 bilhões acumulados, suficientes para enfrentar crises de razoáveis proporções. Além disso, quase nunca teve sua dívida interna com participação expressiva de títulos em dólar ou grande participação de credores estrangeiros — eles mal chegam perto de 10% do total dos débitos em moeda local.

A adaptação ao sistema de câmbio flutuante e de metas de inflação, apesar dos altos e baixos, deu credibilidade ao Banco Central brasileiro e a outros que seguiram o mesmo caminho, aberto por uma série de reformas econômicas. Picos de inflação se tornaram menos frequentes e mais moderados que no passado.

A ruptura dos Estados Unidos com a China, uma cisão geopolítica que traz grandes transtornos econômicos, e a suspensão da ordem internacional baseada em regras mudaram o peso dos países em um mundo que tende a ser multipolar. O Brasil e os emergentes estão sendo reavaliados pelo que poderiam ser nessa nova ordem.

Diante disso, o Brasil tem sido encarado como um parceiro comercial previsível e confiável, dois atributos que passaram a ser agora mais valorizados do que antes. A tradição diplomática mostrou-se um ativo valioso em um mundo polarizado: o país comercia com todo o mundo e não se alinha politicamente a ninguém. Os EUA são o segundo parceiro econômico do Brasil, que tem na China seu maior cliente. Além disso, tem uma posição invejável na oferta global de commodities vitais: alimentos. É o maior exportador de soja, carnes bovina e de frango, açúcar, suco de laranja e café.

Nada disso impediu solavancos e crises ao longo do século, boa parte delas causada por políticas domésticas erradas, mas com a guerra no Golfo Pérsico o Brasil conta com duas vantagens extraordinárias: está geograficamente distante dos conflitos e tornou-se exportador líquido de petróleo (desde 2016), caminhando para se tornar o quinto maior produtor do mundo em poucos anos.

Tudo somado, o risco Brasil, medido pelos CDS (que avaliam a possibilidade de default da dívida soberana), chegou em 8 de maio a seu menor valor no terceiro mandato do presidente Lula — 116, quando em março de 2023 foi de 280. Teve queda de 33,8% em um ano. Além de atrair com isso investidores externos que estão diversificando um pouco seus portfólios em dólar, o país oferece a eles a segunda maior taxa de juros real do mundo.

O Brasil já foi um dos preferidos das finanças mundiais antes, no segundo governo Lula, quando se tornou grau de investimento. Deixou de ser com as políticas ruinosas da presidente Dilma Rousseff depois. É possível que sua atratividade entre os países tenha aumentado pela coleção de ativos reais que possui há um bom tempo, agora revalorizados em novo contexto global. Mas o país tem pés de barro com uma das maiores dívidas entre os emergentes, o que já vem de antes, mas que sofre deterioração rápida e adicional com taxas de juros extravagantes, que se tornarão impagáveis a médio prazo.

Os investidores de curto prazo, que estão acorrendo a ações e renda fixa agora, podem facilmente bater em retirada diante de qualquer sinal de problemas. O que muda de fato a posição do país na arena global é uma boa gestão econômica, que garanta crescimento sustentável. Hoje, a gestão é ruim especialmente na parte fiscal e o país mal cresce 3% sem produzir inflação. Se nada for feito, bons momentos serão novamente desperdiçados.